국내 증시에서 이른바 ‘동전주’를 시장에서 퇴출하기 위한 작업이 본격화됐다. 주가가 1000원에 못 미치거나 시가총액이 상장 유지 기준 아래로 떨어진 36개 종목이 무더기로 관리종목에 지정됐다. 부실·한계기업을 신속하게 퇴출해 코스닥 시장의 체질을 바꿀 수 있다는 기대가 나오는 한편, 실적을 내는 기업까지 주가만을 기준으로 퇴출 위기에 몰릴 수 있다는 반발도 커지고 있다. 한국거래소는 유가증권시장과 코스닥시장의 36개 종목을 주가 또는 시가총액 미달을 이유로 관리종목으로 지난 12일 지정했다. 이 가운데 30개는 새로 관리종목이 됐고, 6개는 이미 관리종목인 상태에서 지정 사유가 추가됐다. 유가증권시장에서는 9개 종목이, 코스닥에서는 총 27개 종목이 지정됐다. 이번 조치는 정부가 지난 2월 내놓은 ‘부실기업 신속·엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁 방안’에 따른 것이다. 지난달부터 주가가 30거래일 연속 1000원 미만이거나 시가총액이 유가증권시장 300억원, 코스닥시장 200억원을 밑돌 경우 관리종목으로 지정된다. 이후 90거래일 동안 한 번이라도 45거래일 연속으로 기준을 회복하지 못하면 상장폐지 절차를 밟게 된다. 내년부터는 시총 기준도 유가증권시장 500억원, 코스닥 300억원으로 한 단계 더 높아진다. 이번에 주가 미달로 이름을 올린 기업에는 대영포장·형지엘리트·일신석재를 비롯해 CMG제약·샤페론·좋은사람들·제이엠아이·랩지노믹스 등이 포함됐다. SUN&L·한국전자홀딩스·국일신동·한탑 등은 시가총액 기준에 걸렸다. 야마토2게임주소 온타이드와 형지글로벌, E8은 주가와 시총 요건을 동시에 충족하지 못했다. 금융 당국과 거래소는 이번 조치가 장기간 퇴출이 제대로 이뤄지지 않았던 국내 증시의 구조를 바꾸는 계기가 될 것으로 보고 있다. 최근 20년간 코스닥에서는 1353개 기업이 새로 상장됐지만 퇴출된 기업은 415곳에 그쳤다. 상장사는 계속 늘어나지만 경쟁력이 떨어지는 기업은 시장에 남아 있는 이른바 ‘다산소사(多産少死)’ 구조라는 것이다. 부실기업이 빠지면 코스닥의 실적과 밸류에이션 지표도 크게 개선되는 것으로 나타났다. NH투자증권에 따르면 지난해 코스닥 상장사의 전체 영업이익은 14조1000억원이지만 한계기업을 제외하면 오히려 18조8000억원으로 늘어난다. 적자기업이 빠지면서 전체 이익이 4조7000억원 많아지는 것이다. 주가수익비율(PER)도 전체 기업 기준 112.6배에서 한계기업을 제외할 경우 31.3배로 낮아지는 것으로 계산됐다. 이상준 NH투자증권 연구원은 “상장폐지 제도 강화로 부실기업 퇴출이 가속화하면 코스닥 실적 개선과 높은 밸류에이션 하락을 기대할 수 있다”며 “1000포인트 수준을 다시 회복할 것”이라고 말했다. 하반기 구체적인 코스닥 승강제 도입 방안 발표가 예정된 。도 시장 체질 개선에 대한 기대를 키우고 있다. 코스닥 승강제는 코스닥 상장사를 프리미엄·스탠다드 등 단계로 나눠 투자자 접근성과 시장 신뢰도를 높이려는 방안이다. 구체적인 내용은 이르면 9∼10월 발표되고 내년 상반기 시행될 것으로 전망된다 릴게임 코리아 . 박우열 신한투자증권 연구원은 “승강제 도입 결과 (최상위 리그인) ‘셀렉트’ 종목으로 선별되는 종목이 수혜를 받을 가능성이 높다”며 “바이오 업종 비율이 높은 코스닥지수 특성상 반등 시 수혜업종은 바이오 업종이 될 가능성이 높다”고 예상했다. 그러나 반발도 거세다. 주가 변동에 따라 중소 상장사의 부담이 커진다는 우려에서다. 김기문 중소기업중앙회장은 “시장 변동성 때문에 어려워진 중소기업에 대해서는 옥석을 가려 필요한 구제책을 마련해야 한다”고 말했다. 특히 최근 반도체주로 자금이 쏠리면서 중소형주가 실적과 무관하게 급락한 상황에서 일률적인 기준을 적용하는 것은 지나치다는 지적도 나온다. 상장사들은 ‘상폐 탈출’을 위한 비상 대응에 들어갔다. 관리종목 지정 기업 가운데 15곳은 액면병합이나 감자를 위한 주주총회를 준비하고 있다. 주식 수를 줄여 주당 가격을 인위적으로 높여 1000원 기준을 넘기려는 것이다. 당장 13일 제이엠아이는 1주당 액면가를 1000원에서 5000원으로 올리는 5대 1 주식병합을 결정했다고 공시했다. 관리종목 지정 단계부터 법원에 가처분을 신청한 기업도 등장했다. 거래소 내부에서도 올해 100곳 넘는 기업이 상장폐지 대상에 오를 가능성에 대비해 법적 대응 조직 강화를 검토하는 것으로 전해졌다. 엄수진 한화투자증권 연구원은 “상장폐지 위기를 극복하기 위해 자구책을 동원하는 것은 타당하나 본업 경쟁력 확보보다 상장 유지에만 사활을 걸어서는 안 된다”며 “연구개발(R&D) 확대 등 미래투자가 아닌 주식병합, 시가총액이 낮은 계열회사 간 합병 등 주가를 반짝 부양하는 기조는 지양해야 한다”고 말했다. 종이 될 가능성이