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지난해 말부터 이어졌던 원·달러 환율 급등세가 지난 21일을 기점으로 하향 안정화했지만 환율이 하락하는 와중에도 ‘서학개미’들의 해외 주식 순매수 행렬은 여전했던 것으로 나타났다. 앞서 환율 불안의 주원인을 서학개미로 돌리고 각종 대책을 쏟아냈던 정부와 중앙은행이 헛다리를 짚은 것 아니냐는 지적이 나온다.
30일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일보다 5.7원 오른 1432.0원으로 출발해 오전 10시 현재 1435.9원을 나타내고 있다. 지난 20일 1478.1원으로 올 들어 가장 높은 수준까지 올랐던 사이다쿨접속방법 환율은 21일 이재명 대통령이 외환시장 안정화를 천명한 데 이어 27일(현지시간) 도널드 트럼프 미국 대통령의 약달러 용인 발언까지 나오며 1420원대로 급격히 하락했다.
그런데 환율이 하락하는 기간 중에도 서학개미들은 큰 폭으로 해외 주식 순매수를 이어간 것으로 파악됐다. 이날 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 개인 투자자들은 손오공릴게임예시 21일부터 28일까지 6거래일 연속으로 미국 등 해외 주식을 순매수했다. 이 기간 중 해외주식 순매수 규모는 약 21억1082만 달러(3조 원)로 28일 하루에만 5억5000만 달러에 가까운 순매수가 집중됐다. 순매도가 발생한 29일을 합쳐도 순매수 규모는 약 18억1767만 달러(2조6000억 원)에 이른다.
앞서 정부는 서학개미의 달 릴게임종류 러 유출을 환율 불안의 핵심 원인으로 지목하고 증권사들에 해외 주식 마케팅 자제를 권고하는 한편 해외 주식을 팔고 국내로 돌아오는 투자자에게 양도소득세 감면 등 인센티브를 제공하는 등의 세제지원 방안을 추진했다. 그러나 최근 들어 서학개미들의 미국 주식 투자가 지속되는 와중에도 환율이 급락했다는 점에서 ‘서학개미 때문에 환율이 오른다’는 진단은 인과관계를 모바일야마토 오인했다는 비판이 나온다. 개인의 자산 배분 흐름이란 일부 요인에 과도한 책임을 지우는 바람에 한국 경제 펀더멘털(기초체력), 대외 변수 등 문제의 본질이 가려졌다는 지적이다.
오정근 한국금융ICT융합학회장(전 고려대 교수)은 “최근 환율 하락에는 국민연금이 해외 투자 비중을 줄이고 국내 투자 비중을 늘리기로 한 것, 트럼프 대통령이 달러 사이다쿨접속방법 약세 용인을 시사하면서 엔화가 강세를 보인 것 등이 영향을 미쳤다”며 “서학개미를 주된 문제로 본 정부의 진단 자체가 잘못됐던 것”이라고 말했다. 오 회장은 “궁극적으론 투자환경 개선 등 정책 기조 전환을 통해 한·미 간 성장률 격차를 줄여야 환율을 안정시킬 수 있다”고 강조했다.
세제 혜택으로 자본 흐름을 인위적으로 되돌리려는 시도는 더 높은 수익률을 찾아 이동하려는 투자자들의 합리적 선택을 막을 수 없다는 지적도 나온다. 양준모 연세대 경제학과 교수는 “환율은 경제 환경과 투자 조건, 그리고 통화정책의 결과”라며 “미국 중심의 공급망 재편 과정에서 미국이 최적 투자지라는 점에서 서학개미의 움직임이 계속되고 있다”고 말했다.
조재연 기자